Aile şirketi için halka açılma
Önde gelen aile şirketlerinden birinin yaklaşan halka arz olasılığı son günlerde haberlere konu oluyor: Puig. Şirket ve iş ailesi olarak referans. 20. yüzyılın başlarında kurulan, ikinci nesilden dört kardeş tarafından genişletilip uluslararası hale getirilen, üçüncüsü şu anda hükümette olan ve dördüncüsü reşit olan şirket.
Kurucunun şirketi, ilk kuzenler bir yana, erkek kardeşlerin veya kuzenlerin şirketiyle aynı değildir. Nesiller geçtikçe, entropi yasası, birliği korumak için harekete geçilmediği takdirde giderek artan kopukluğa ve farklı görüşlere neden olur. DNA iş yeteneklerinin aktarımını garanti etmez, Bu nedenle, işletme büyürse ve işletmeyi sürdürmek isterlerse, yönetimin ve hatta hükümetin dışarıdan hizmet alması, her ikisinin de profesyonelliğinin daha iyi bir garantisi olarak, sahip olan ailenin yararınadır. İdeal olan şudur: “Ne şirketin aileye, ne de ailenin şirkete ihtiyacı vardır.”
Likidite veya yeni kaynaklar
Şirket belli bir büyüklüğe ulaştığında, mülkün bir kısmını da dışsallaştırma, fona girme veya halka açılma gibi konular değerlendirilebilir. Nesil değişimi planlarken dikkate alınması gereken seçeneklerden biri olabilir. Aile şirketinin listelenmesi, profesyonelleşmesinin maksimum ifadesidir. Bağımsız yönetim yapıları (yönetim kurulu) ve maksimum şeffaflık gereklidir. Halka açılmak hisselere likidite kazandırır, değerinin her zaman karmaşık olan belirlenmesini kolaylaştırmakve alım satım için bir pazara erişim sağlar. Her ikisinin de sürekli piyasada mı yoksa alternatif piyasada mı listelendiğine bağlı olarak farklı objektifliği ve kolaylığı olabilir.
Bazıları dizginleri kaybetme korkusuyla katkıda bulunmuyor. Ancak diğerleri azınlıkta olsalar bile onları korumayı planlıyor.
Borsaya çıkış, basitçe likidite sağlamak amacıyla mevcut hisse senetleriyle ya da kaynak elde etmek amacıyla yeni hisse senetlerinin ihraç edilmesiyle olabilir. İş ailesinin halka açılırken kendine sorması gereken önemli bir soru, teknik olarak halka açık olarak bilinen şeyin, sermayenin yüzde kaçı ile halka açılacağıdır. Inditex’te bu oran %25’in üzerinde; Cementos Molins’te %10’un üzerinde. Yüzde 50’yi aşarsa aile kontrolü kaybetme riskiyle karşı karşıya kalacak, ancak eczacı Reig Jofre gibi azınlıkta kalarak dizginleri elinde tutmayı planlayan iş dünyası aileleri de var. Bazı iş aileleri bu korkudan dolayı alıntı yapmıyorlarCorporación Alimentaria Guissona’nın (Alsinalar bunun bir aile şirketi olmadığını iddia etmesine rağmen) halka arz sürecini durdurmaya karar vermesinin durumu da buna benzer.
Listelenen bir aile şirketi, listelenmeyen bir aile şirketi ile aynı değildir; babanız, teyzeleriniz ve kuzenleriniz ile yapılan bir yönetim kurulu veya genel kurul toplantısı, aile üyeleri olmadan aynı değildir. Borsada işlem gören şirket, aile şirketlerine özgü uzun vadeli, süreklilik ve basiretlilik ile karşılaştırıldığında, daha kısa vadeli bir kârlılık ve risk üstlenme vizyonuna sahiptir. Yöneticinin daha fazla yetkisi var, daha fazla bilgi paylaşılır, hedefler daha net olur. Karar süreçleri prensipte daha profesyonel ve rasyoneldir (“parlayan her şey altın değildir”). Çok sayıda hissedar var ve en kolay çıkış yolu onlarda. Aile şirketlerini karakterize eden kendi kendini finanse etme ve yeniden yatırımla karşılaştırıldığında, borç ve temettülere yönelik daha büyük bir eğilim var. Pozisyonların süresi “ebedi” aile pozisyonlarına göre daha kısadır.
duygusal bağ
Credit Suisse ve Thomson Reuters tarafından yapılan bir araştırma, borsada işlem gören aile şirketlerinin aile dışı şirketlere göre sürekli olarak daha karlı olduğunu gösteriyor. Enron vakasının bize hatırlattığı gibi, aile kontrolü salt yatırımın içine düşebileceği aşırılıkları durdurduğu için elbette. Uzun vadede şirket sahibi olmaya devam etmek isteyen iş ailesinin listelenmesi, hissedarların aynı zamanda kârlı ve geleceği olan bir şirketin sahibi olmaya devam etmek istemeleri için, hissedarların duygusal bağını ve ait olma gururunu da dikkate almalıdır. .
Klanın farklı üyelerinin kontrolü, salt yatırım firmalarının düşebileceği aşırılıkları durdurur.
Alakalı haberler
Ancak aile şirketlerinin büyük çoğunluğu Alıntı yapacak boyuta bile sahip değiller pazar ikincil. Peki borsadakilerden ne öğrenebilirler? İç evlilikten, kayırmacılıktan, gizlilikten, kısa vadelicilikten ve kafa karışıklığından (kapasite ve sahiplik, nakit, konseyle yemek sonrası konuşmalar) kaçınmaya yol açan iyi yönetişim uygulamaları.
Puig’in kurucusu oğullarından birine şunları söyledi: “Hayatta beş önemli aşama vardır: yapmayı öğrenmek, yapmak, yapmayı öğretmek, yapmak ve yapmayı bırakmak.” Belki halka arzla birlikte iş ailesi olarak beşinci aşamaya ulaşacaklar.
