Derin Gece
New member
Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarını mevcut %4,25 seviyesinde sabit tutacak ve yaz dönüşü için faiz indirimlerine devam etme kararını bırakacak. Bu, Haziran ayında gerçekleştirilen 25 baz puanlık düşüşün ardından kurumun Yönetim Konseyi'nin bu perşembe günü yapacağı toplantının sonucunu büyük beklentilerle beklemeyen analistlerin ortak görüşü. Sonuç olarak piyasalar, hisse senedi piyasaları üzerinde bir etki ya da euro üzerinde önemli bir değişiklik beklemiyor. Şimdi gözler Eylül'de; bu olayda, yeniden finansman oranında herhangi bir değişiklik beklenmese de, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın, kesinlik olmasına rağmen, bir sonraki faiz indirim tarihi hakkında bazı ipuçları vermesi mümkün. bunun olup olmayacağına dair.
Uzmanlar, ECB kardinaller toplantısının yeniden finansman oranını %4,25'te tutacağını, mevduat faizinin %3,75'e ve borç verme olanağının da %4,50'ye düşeceğini öngörüyor. Comunbia Threadneedle Investments'ın yöneticisi Dave Chappel, bu haftaki toplantının oranları değiştirmeme kararıyla sonuçlanacağını ancak Lagarde'ın “gelecekteki para politikası önlemlerinin zamanlaması konusunda daha az açık olmasını” beklediğini söyledi. Haziran toplantısından farklı olarak, merkez bankasının farklı yöneticilerinin o ayki ilk faiz indirimi konusunda ilerlemeleri nedeniyle yatırımcıların merakla beklediği bir toplantı, ““Bu haftaki ECB toplantısında dikkate değer bir şey beklenmiyor.”, BNY EMEA pazar stratejisti Geoff Yu'yu kabul ediyor. Son faiz indiriminin ekonomide yaratacağı değişimi görmek için henüz çok erken. Ibercaja Gestión'un Yatırım Müdürü ve Yatırım Derecesi başkanı Guillermo Uriol buna inanıyor çünkü kuruluş “yeni indirimler yapmadan önce önceki toplantıdaki kesintiyi sindirmeyi bekleyecek.”
Fakat, ECB'nin Eylül ayında alacağı karara ilişkin şüpheler artıyor. Bir yandan Bank of America ekibi olumsuz: “Eylül ayı için herhangi bir sinyal beklemiyoruz. Her ne kadar ECB Başkanı Lagarde bazı son verilerin dikkatli olunması gerektiğini belirtse de, buna artık olağan hale gelen yorumun da eşlik edeceğini umuyoruz.” verilere bağlı olduklarını ve 2024 yılında önlerindeki yolun muhtemelen engebeli olacağını” belirtiyorlar. Uriol, bir sonraki performans için yazdan sonraki ayın “tercih edilen tarih” olduğuna inanıyor ve Ebury de buna inanıyor. Faiz indirimlerinin 2024 yılının ikinci yarısında yani Eylül ve Aralık aylarında yoğunlaşacağı düşüncesi piyasalarda dolaşıyor.
Çekirdek enflasyon üzerinde yüksek baskı
Her halükârda, her şey ana makroekonomik parametrelerin gelişimine bağlı olacak. Sadece bir ay içinde ekonomik görünüm neredeyse hiç değişmedi. Euro bölgesinde enflasyon Haziran ayında %2,5'e düştü, ancak temel endeks ve hizmetler bileşeni fiyatları üzerindeki baskılar hâlâ yüksek seviyelerde (%2,9 ve %4,1). Bu son veriye bağlı olarak imalat üretimindeki belirgin zayıflık nedeniyle bileşik PMI endeksi 52,2 puandan 50,9 puana geriledi. Ebury'den açıklama yapanlar, “Enflasyon düşerken ekonomi mütevazı bir hızda da olsa büyüyor, ancak fiyatlar üzerindeki temel baskılar hâlâ oldukça canlı görünüyor” diye açıklıyor.
Hem altta yatan fiyat baskılarının devam etmesi, hem de bu baskıların gelecekteki gidişatına ilişkin belirsizlik, ECB'nin temkinli davranmasını haklı kılıyor. Lagarde, Haziran toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında, faiz oranı ayarlamaları açısından sonraki adımların bilinmesindeki yüksek belirsizliğin önemini vurguladı. Kardinaller toplantısının son dakikaları da şunları içeriyor: Farklı komite üyeleri arasındaki endişeler ve anlaşmazlıklar.
Piyasalar aynı zamanda Atlantik'in diğer tarafına da bakıyor; ABD Merkez Bankası (Fed), 18 Eylül'deki toplantısında faiz oranlarını düşürdü 31 Temmuz'daki toplantıda onları tuttuktan sonra. Kurumun başkanı Jerome Powell, bu hafta yılın ikinci çeyreğinde enflasyonla mücadelede “bazı ilerlemeler” kaydedildiğini belirtti. Geçen haftaki veriler de dahil olmak üzere bu verilerin kendisine biraz güven kattığını düşünen Powell, “Artık üç tane daha iyi okuma elde ettik. Eğer bunların ortalamasını alırsanız, bu oldukça iyi bir hızdır” dedi. İfadeleri, Haziran ayı için enflasyon verileri tarafından destekleniyor ve bu da Mayıs ayında% 3'lük% 3'te dururken, altta yatan endeks 2024'ün altıncı ayını% 3,3 artışla kapattı. Mayıs ayına göre onuncu düşüş ve Nisan 2021'den bu yana en düşük seviye.
Uzmanlar, ECB kardinaller toplantısının yeniden finansman oranını %4,25'te tutacağını, mevduat faizinin %3,75'e ve borç verme olanağının da %4,50'ye düşeceğini öngörüyor. Comunbia Threadneedle Investments'ın yöneticisi Dave Chappel, bu haftaki toplantının oranları değiştirmeme kararıyla sonuçlanacağını ancak Lagarde'ın “gelecekteki para politikası önlemlerinin zamanlaması konusunda daha az açık olmasını” beklediğini söyledi. Haziran toplantısından farklı olarak, merkez bankasının farklı yöneticilerinin o ayki ilk faiz indirimi konusunda ilerlemeleri nedeniyle yatırımcıların merakla beklediği bir toplantı, ““Bu haftaki ECB toplantısında dikkate değer bir şey beklenmiyor.”, BNY EMEA pazar stratejisti Geoff Yu'yu kabul ediyor. Son faiz indiriminin ekonomide yaratacağı değişimi görmek için henüz çok erken. Ibercaja Gestión'un Yatırım Müdürü ve Yatırım Derecesi başkanı Guillermo Uriol buna inanıyor çünkü kuruluş “yeni indirimler yapmadan önce önceki toplantıdaki kesintiyi sindirmeyi bekleyecek.”
Fakat, ECB'nin Eylül ayında alacağı karara ilişkin şüpheler artıyor. Bir yandan Bank of America ekibi olumsuz: “Eylül ayı için herhangi bir sinyal beklemiyoruz. Her ne kadar ECB Başkanı Lagarde bazı son verilerin dikkatli olunması gerektiğini belirtse de, buna artık olağan hale gelen yorumun da eşlik edeceğini umuyoruz.” verilere bağlı olduklarını ve 2024 yılında önlerindeki yolun muhtemelen engebeli olacağını” belirtiyorlar. Uriol, bir sonraki performans için yazdan sonraki ayın “tercih edilen tarih” olduğuna inanıyor ve Ebury de buna inanıyor. Faiz indirimlerinin 2024 yılının ikinci yarısında yani Eylül ve Aralık aylarında yoğunlaşacağı düşüncesi piyasalarda dolaşıyor.
Çekirdek enflasyon üzerinde yüksek baskı
Her halükârda, her şey ana makroekonomik parametrelerin gelişimine bağlı olacak. Sadece bir ay içinde ekonomik görünüm neredeyse hiç değişmedi. Euro bölgesinde enflasyon Haziran ayında %2,5'e düştü, ancak temel endeks ve hizmetler bileşeni fiyatları üzerindeki baskılar hâlâ yüksek seviyelerde (%2,9 ve %4,1). Bu son veriye bağlı olarak imalat üretimindeki belirgin zayıflık nedeniyle bileşik PMI endeksi 52,2 puandan 50,9 puana geriledi. Ebury'den açıklama yapanlar, “Enflasyon düşerken ekonomi mütevazı bir hızda da olsa büyüyor, ancak fiyatlar üzerindeki temel baskılar hâlâ oldukça canlı görünüyor” diye açıklıyor.
Hem altta yatan fiyat baskılarının devam etmesi, hem de bu baskıların gelecekteki gidişatına ilişkin belirsizlik, ECB'nin temkinli davranmasını haklı kılıyor. Lagarde, Haziran toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında, faiz oranı ayarlamaları açısından sonraki adımların bilinmesindeki yüksek belirsizliğin önemini vurguladı. Kardinaller toplantısının son dakikaları da şunları içeriyor: Farklı komite üyeleri arasındaki endişeler ve anlaşmazlıklar.
Piyasalar aynı zamanda Atlantik'in diğer tarafına da bakıyor; ABD Merkez Bankası (Fed), 18 Eylül'deki toplantısında faiz oranlarını düşürdü 31 Temmuz'daki toplantıda onları tuttuktan sonra. Kurumun başkanı Jerome Powell, bu hafta yılın ikinci çeyreğinde enflasyonla mücadelede “bazı ilerlemeler” kaydedildiğini belirtti. Geçen haftaki veriler de dahil olmak üzere bu verilerin kendisine biraz güven kattığını düşünen Powell, “Artık üç tane daha iyi okuma elde ettik. Eğer bunların ortalamasını alırsanız, bu oldukça iyi bir hızdır” dedi. İfadeleri, Haziran ayı için enflasyon verileri tarafından destekleniyor ve bu da Mayıs ayında% 3'lük% 3'te dururken, altta yatan endeks 2024'ün altıncı ayını% 3,3 artışla kapattı. Mayıs ayına göre onuncu düşüş ve Nisan 2021'den bu yana en düşük seviye.